欧元区一步步滑向通缩 欧洲央行还能等多久？

 周三公布的Markit综合PMI调查显示，面对停滞的经济和缓慢的新增订单，欧元区公司以2010年以来最大的力度削减价格来刺激销售。这反过来又会挤压企业的利润率，导致他们削减雇佣和投资，抑制欧元区经济复苏。

从两次降息到提供定向长期再融资操作（TLTRO），再到准备购买私营部门资产，欧洲央行自6月以来就在通过为银行系统注入流动性来提振自2013年初以来就未能达到目标的通胀率。然而，10月综合PMI显示，欧元区经济增长仍然惨淡，欧洲央行面临进一步增加流动性以应对通缩风险的压力。

Markit首席经济学家Chris Williamson在周三的PMI调查报告中指出：

10月数据显示欧元区经济步履蹒跚，经济的下行风险较大。 同时面临经济停滞和通缩风险加剧的威胁将增加欧洲央行采取更多刺激措施的压力，强化在欧元区实施全面量化宽松（QE）的呼声。

华尔街见闻网站昨日介绍过，欧元区10月综合PMI指数由前值52回升至52.1，但低于初值52.2。10月服务业PMI则由前值52.4回落至52.3。

Markit指出，这次调查表明欧元区四季度GDP增速约为0.2%，但是新增订单增速放缓至15个月新低，就业分项指数也出现了近一年来的首次下滑。Williamson表示：

尽管产出指数较9月有所回升，但近期新订单增长的停滞意味着接下来数月经济增长将进一步恶化。

不过， 10月综合PMI显示，德国、西班牙和爱尔兰的经济都在稳固增长，德国四季度有望实现0.4%的增长。欧元区第二、三大经济体法国和意大利仍然是主要拖累，其中法国综合PMI已连续第六个月处于衰退状态，而意大利的PMI则显示其经济处于停滞。

欧盟委员会周三下调了欧元区的GDP增速预期，并表示明年的通胀将比欧洲央行预测的更加低迷。欧洲央行的预测显示，2015年欧元区通胀为1.1%。不过，彭博社调查的经济学家认为，欧洲央行今日的货币政策会议将维持利率不变。

欧元区10月CPI从9月的0.3%这一五年低点回升至0.4%，减缓了欧洲央行立刻加大刺激规模的需求。然而，这一回升很大程度上得益于去年的低基数。况且欧元区10月核心通胀增速也仅0.7%，9月生产者价格指数（PPI）则是连续第14个月下滑。

环球通视(IHS)首席欧洲经济学家Howard Archer指出：

欧元区仍然面临严峻的通缩风险，并且明显在与增长做着斗争。除非欧元区的运气持续而显著地改变，欧洲央行最终将不得不走上QE的道路。